6.1. Definizione e classificazione in bilancio - 6.1.1. Definizione - 6.1.2. Distinzione tra partecipazioni immobilizzate e circolanti - 6.1.3. Cambio di destinazione tra immobilizzazioni e attività circolanti - 6.1.4. Classificazione a Stato patrimoniale e Conto economico - 6.2. Acquisto e cessione di partecipazioni - 6.2.1. Acquisizione di partecipazioni - 6.2.2. Cessione di partecipazioni - 6.2.3. Percezione dei dividendi - 6.3. Valutazione delle partecipazioni - 6.3.1.Valutazione delle partecipazioni circolanti - 6.3.2. Valutazione delle partecipazioni immobilizzate - Metodo del costo - 6.4. Valutazione con il metodo del patrimonio netto - 6.4.1. Valore di iscrizione iniziale - 6.4.2.Considerazione del risultato di esercizio della partecipata - 6.4.3. Variazioni del patrimonio netto della partecipata che non hanno concorso alla formazione del risultato economico dell’esercizio - 6.4.4. Ulteriori variazioni della partecipazione e cessione della partecipazione - 6.4.5. Cambiamento del criterio di valutazione tra metodo del costo e metodo del patrimonio netto - 6.6. Diritti di opzione call e put su partecipazioni - 6.6.1. I diritti di opzione negli scambi di pacchetti azionari - 6.6.2. Iscrizione a bilancio dei diritti di opzione su azioni - 6.6.3. Valore dell’opzione - 6.7. Azioni proprie - 6.8. Strumenti finanziari partecipativi - 6.9. Informazioni in Nota integrativa

6.1. Definizione e classificazione in bilancio

6.1.1. Definizione

Le partecipazioni sono investimenti nel capitale di altre società, rappresentate sia da azioni che da quote in base al tipo di società partecipata, che attribuiscono diritti patrimoniali (come diritto ai dividendi) e diritti non patrimoniali (per tutti: diritto di voto in assemblea).

La classificazione per voci di Stato patrimoniale porta a raggruppare le partecipazioni in imprese controllate, collegate, controllanti, sottoposte al controllo delle controllanti, altre imprese.

Società controllate

Sono considerate società controllate (art. 2359, c. 1, c.c.) le società nelle quali:

• si dispone della maggioranza dei voti esercitabili nell’assemblea ordinaria;

• si dispone di voti sufficienti per esercitare un’influenza dominante nell’assemblea ordinaria, circostanza tipicamente osservabile quando si ha il potere di nominare la maggioranza degli amministratori, assicurando così il controllo sulla gestione (Documento OIC 21 - Appendice A);

• si esercita un’influenza dominante in virtù di particolari vincoli contrattuali.

Ai fini della determinazione dei diritti di voto, si computano anche i voti spettanti a società controllate, a società fiduciarie ed a persone interposte (art. 2359, c. 2, c.c.).

Non si computano, invece, i voti spettanti per conto di terzi.

La prima fattispecie di controllo è definita controllo “legale”, originato dalla maggioranza dei diritti di voto; la seconda fattispecie è il c.d. controllo “di fatto”, derivante da un’influenza dominante originata da partecipazioni significative (es. partecipazioni di minoranza qualificata in una situazione di proprietà frazionata o polverizzata), mentre l’ultima fattispecie integra gli estremi del controllo “contrattuale”, possibile anche in assenza di una partecipazione azionaria, derivante dall’influenza dominante cui soggiace una società rispetto ad un’altra, in virtù di particolari vincoli contrattuali con essa.

Società collegate

Sono considerate società collegate (art. 2359, c. 3, c.c.) le società sulle quali si esercita un’influenza notevole: nelle quali è possibile esercitare nell’assemblea ordinaria almeno il 20% dei voti, se l’impresa partecipata non è quotata nei mercati regolamentati o il 10% dei voti, se l’impresa partecipata è quotata nei mercati regolamentati.

L’influenza notevole può portare con sé la facoltà di nominare uno o più amministratori, anche se ciò non sempre accade (OIC 21).

Si ritiene comunemente che sussista influenza notevole quando una società abbia, nella vita dell’altra società, un “peso” del quale gli altri soci, compresi quelli controllanti, devono, di fatto, tener conto.

Tra i fattori indicativi delle predette condizioni possono segnalarsi i seguenti:

• presenza negli organi direttivi fondamentali della società (Consiglio di amministrazione, Comitato esecutivo, ecc.), quando la maggioranza degli organi è estranea alla partecipante;

• partecipazione nella formulazione delle direttive cui si deve informare la gestione, senza che si possa configurare direzione unitaria;

• nomina di personale a livello dirigenziale;

• capacità di ottenere i necessari dati e informazioni sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria della partecipata, formalmente richiesti dalla partecipante.

Imprese sottoposte al controllo delle controllanti

È prevista la specifica voce delle partecipazioni in imprese sottoposte al controllo delle controllanti, ossia di società appartenenti allo stesso gruppo in quanto sotto un comune controllo, per quanto l’entità della partecipazione non sia tale da evidenziare una influenza notevole o addirittura dominante (tale da renderle, rispettivamente, partecipazione in collegata o controllata) (D.Lgs. n. 139/2015).

Il comune controllo va inteso in senso sia diretto che indiretto. Per cui In un gruppo ove Alfa controlla Beta e Gamma e quest’ultima controlla Delta, le società Beta, Gamma e Delta devono ritenersi nei rapporti reciproci di partecipazione, debito, credito, costi e ricavi tutte assoggettate al comune controllo di Alfa.

Altre imprese

La voce “Altre imprese” (art. 2424 c.c.) rappresenta una categoria residuale nella quale vengono iscritte le partecipazioni che non si possono qualificare come detenute in società controllate o in società collegate o in società sottoposte al controllo delle stesse controllanti.

Tra queste rientrano anche le c.d. partecipazioni immobilizzate non qualificate, ossia le partecipazioni in altre imprese o società, nelle quali l’ammontare delle azioni o quote possedute non consente di esercitare un’influenza né dominante, né notevole sulla gestione dell’impresa ma costituisce, pur sempre, un investimento duraturo per scelta del soggetto economico.

Infatti, da tali partecipazioni possono derivare, oltreché vantaggi economici diretti, quali il dividendo, anche vantaggi indiretti, quali rapporti contrattuali con condizioni favorevoli di fornitura, collaborazioni aziendali sotto forma di integrazioni negli approvvigionamenti o nella rete distributiva.

6.1.2. Distinzione tra partecipazioni immobilizzate e circolanti

La classificazione in bilancio delle partecipazioni dipende anche dalla distinzione tra partecipazioni immobilizzate e circolanti.

Gli elementi patrimoniali destinati ad essere utilizzati durevolmente devono essere iscritti tra le immobilizzazioni. Le partecipazioni in altre imprese in misura non inferiore a quelle stabilite dal c. 3 dell’art. 2359 c.c. si presumono immobilizzazioni (art. 2424-bis c.c.).

Sono immobilizzazioni finanziarie le partecipazioni destinate, per decisione degli organi amministrativi della società, ad investimento durevole e, per presunzione di legge, le partecipazioni in altre imprese in misura non inferiore ad 1/5 del capitale della partecipata, ovvero ad 1/10 se quest’ultima ha azioni quotate in mercati regolamentati.

Si tratta di presunzione non assoluta; infatti, partecipazioni superiori al quinto (o al decimo) fanno parte dell’attivo circolante se sono destinate ad essere alienate entro breve termine.

In relazione alle proprie strategie aziendali, gli organi amministrativi possono destinare, nel rispetto del criterio della destinazione economica, un portafoglio di partecipazioni della medesima specie, in parte ad investimento duraturo, da iscriversi nell’attivo immobilizzato, in parte alla negoziazione, da iscriversi nell’attivo circolante (come stabilito dal Documento OIC 21, par. 12).

6.1.3. Cambio di destinazione tra immobilizzazioni e attività circolanti

Può sempre verificarsi l’ipotesi, per quanto presumibilmente rara, in cui le mutate condizioni gestionali inducano gli amministratori a variare la classificazione delle attività finanziarie da immobilizzate a circolanti o viceversa.

In tale caso, il trasferimento delle attività nella nuova classe avviene mantenendo il valore risultante dall’applicazione - al momento del trasferimento stesso - dei criteri valutativi della classe di provenienza (OIC 21, par. 56).

Pertanto:

• il trasferimento di titoli immobilizzati alle attività circolanti va rilevato in base al costo, eventualmente rettificato per le perdite durature di valore;

• il trasferimento di titoli non immobilizzati alle immobilizzazioni finanziarie va rilevato in base al minor valore fra il costo e il valore di mercato.

Alla fine dell’esercizio in cui avviene il cambiamento di destinazione si procede alla valutazione del titolo con il criterio previsto per la sua nuova classificazione.

I differenti criteri di valutazione e di classificazione adottati per effetto dell’intervenuto cambiamento di destinazione del titolo sono indicati nella Nota integrativa.

6.1.4. Classificazione a Stato patrimoniale e Conto economico

Stato patrimoniale - Partecipazioni incluse nelle immobilizzazioni finanziarie

Lo schema di Stato patrimoniale (previsto dall’art. 2424 c.c.), nell’ambito del gruppo B.III denominato “Immobilizzazioni finanziarie”, suddivide la voce 1) “Partecipazioni” nelle seguenti sottovoci:

a) imprese controllate;

b) imprese collegate;

c) imprese controllanti;

d) imprese sottoposte al controllo delle controllanti;

d-bis) altre imprese.

Stato patrimoniale - Partecipazioni incluse nell’attivo circolante

Se le partecipazioni sono da considerarsi circolanti, esse sono inserite nell’attivo patrimoniale nella classe C.III, “Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni”, il cui contenuto è il seguente:

1) partecipazioni in controllate;

2) partecipazioni in collegate;

3) partecipazioni in controllanti;

3-bis) partecipazioni in imprese sottoposte al controllo delle controllanti;

4) altre partecipazioni.

Conto economico

Nel Conto economico le voci interessate dalle partecipazioni sono essenzialmente l’area C) Proventi e oneri finanziari (voci 15, 16, e relative sottovoci) e l’area D) Rettifiche di valore di attività finanziarie (voci 18 e 19 e relative sottovoci).

Si fornisce di seguito il riepilogo della collocazione dei diversi elementi reddituali, secondo quanto stabilito dall’OIC 20 e dall’OIC 21.

Nella voce C 15) “Proventi da partecipazioni“ sono iscritti, sempre distinguendo quelli ricevuti da controllate, controllanti, collegate e imprese sottoposte al controllo delle controllanti:

• dividendi da partecipazioni (siano esse immobilizzate o circolanti);

• plusvalenze da cessione partecipazioni circolanti e immobilizzate.

Nella voce C17 “interessi e altri oneri finanziari”: minusvalenze da cessione titoli e partecipazioni, sia immobilizzati che circolanti.

Nella voce D.19.a) “Svalutazione di partecipazioni” si inseriscono le svalutazioni di partecipazioni (sia immobilizzate, sia iscritte nell’attivo circolante) rispetto al valore di iscrizione nell’attivo, mentre nella voce D.18.a. “Rivalutazione di partecipazioni” si inseriscono le relative rivalutazioni di ripristino.

6.2. Acquisto e cessione di partecipazioni

6.2.1. Acquisizione di partecipazioni

Tanto per le partecipazioni immobilizzate che per quelle circolanti, la rilevazione iniziale è al costo comprensivo anche degli oneri accessori, costituiti da costi direttamente imputabili all’operazione, quali, ad esempio, i costi di intermediazione bancaria e finanziaria, le commissioni, le spese e le imposte (OIC 21, parr. 5, 6 e 21).

I costi accessori possono comprendere costi di consulenza corrisposti a professionisti per la predisposizione di contratti e di studi di fattibilità e/o di convenienza all’acquisto.

Ottenimento azioni per aumenti di capitale e diritti di opzione

Qualora l’azienda partecipi a un aumento di capitale (27.2.) a pagamento per cui ottiene nuove azioni, ciò si riflette in un incremento del valore delle azioni in contabilità, che ha come contropartita l’esborso monetario.

Diversamente, l’ottenimento di azioni nell’ambito di un aumento gratuito per conversione di riserve non comporta alcuna registrazione contabile, poiché si risolve in un incremento del numero delle azioni possedute, ma non in un aumento del loro valore.

Parimenti, non viene registrato alcun ricavo in caso di assegnazione del diritto gratuito di opzione. Solamente in caso di vendita di tale diritto è necessaria la rilevazione di un ricavo.

Nei casi in cui invece il diritto di opzione giunge a scadenza senza essere esercitato, bisogna valutare se tale situazione comporti un effetto di diluizione tale da rendere necessaria la registrazione di una perdita durevole di valore (OIC 21).

Aumento di capitale per conversione di crediti e prestiti obbligazionari

Nel caso di aumento di capitale realizzato per conversione di crediti posseduti verso la partecipata, ricorrente specie nei casi di crisi della società partecipata, l’importo del credito verrà ridotto e sarà aumentato in contropartita il valore della partecipazione.

Nel caso invece di nuove partecipazioni per effetto di conversione di obbligazioni convertibili, le nuove azioni o quote sono iscritte in bilancio al valore del titolo convertito senza interessare il Conto economico.

Acquisto con dilazione eccedente i normali termini di mercato

Qualora l’acquisto di partecipazioni avvenisse ottenendo una dilazione fuori mercato, per il principio di valutare il debito al suo valore attuale, si dovrà attualizzare il prezzo delle azioni e rilevare successivamente l’incremento del debito per effetto della componente finanziaria, conformemente a quanto previsto dal Documento OIC 19 sui debiti.

6.2.2. Cessione di partecipazioni

In caso di cessione di partecipazioni, è necessario determinare l’importo della plusvalenza (o minusvalenza) di cessione, derivante dal confronto tra il costo e il prezzo di vendita.

Se le partecipazioni cedute sono state oggetto di diversi acquisti avvenuti a prezzi differenti, è necessario determinare il costo da raffrontare al prezzo di vendita.

In generale, per tutte le partecipazioni, sia immobilizzate sia circolanti, è preferibile il metodo del costo specifico, nonostante sia ammissibile la scelta di utilizzare valori medi calcolati con il LIFO, il FIFO o il costo medio ponderato (OIC 21, parr. 28 e 45).

Se si utilizza uno dei metodi LIFO, FIFO o costo medio ponderato, il calcolo della plus(minus)valenza emerge dal confronto del prezzo di vendita con il valore risultante dai suddetti metodi, come mostrato nel caso successivo.

6.2.3. Percezione dei dividendi

I dividendi devono essere registrati come ricavi soltanto a seguito della delibera assembleare con cui la società partecipata ha approvato la loro distribuzione (OIC 21, par. 58).

Il Documento OIC 21 aggiornato nel dicembre 2016 non contiene più la previsione che in precedenza permetteva di registrare i dividendi già nell’esercizio in cui maturavano i relativi utili, possibilità concessa purché la data di approvazione del bilancio della società partecipata da parte dell’organo amministrativo fosse anteriore rispetto alla data di approvazione del bilancio della società partecipante da parte del suo organo amministrativo.

Ad eccezione del caso di acconti su dividendi, la società partecipante registra il ricavo per la percezione di dividendi nel Conto economico dell’esercizio successivo a quello in cui gli utili della società partecipata sono maturati (per esempio, l’utile realizzato dalla partecipata nell’esercizio 2017 viene rilevato dalla società partecipante come ricavo nel 2018).

Infatti, la delibera dell’assemblea dei soci della società partecipata che approva il bilancio dell’esercizio (e i relativi utili maturati nel periodo) tipicamente è la stessa che destina utili o altre riserve alla distribuzione sotto forma di dividendi.

La società partecipante deve verificare prudenzialmente se, in conseguenza della distribuzione dei dividendi, il valore recuperabile della partecipazione non abbia subito riduzioni tali da richiedere la registrazione di una perdita di valore (OIC 21, par. 58).

Giova in tal senso ricordare che la distribuzione di dividendi rappresenta in ogni caso una modalità di riduzione del patrimonio netto della società partecipata e che tale uscita monetaria potrebbe comportare una perdita durevole di valore della partecipazione.

Percezione di dividendi sotto forma di azioni

L’attribuzione di dividendi sotto forma di azioni o quote della partecipata derivanti da un aumento gratuito di capitale non comporta, in capo alla partecipante, la rilevazione di proventi da dividendi e non muta il valore a cui è iscritta in bilancio la partecipazione (OIC 21, par. 59) (27.2.).

Allo stesso modo, non si procede alla rilevazione di proventi finanziari nel caso in cui la partecipata distribuisca a titolo di dividendo azioni proprie detenute in portafoglio. L’operazione produce gli stessi effetti che produrrebbe un annullamento delle azioni proprie con riduzione di capitale sociale.

Anche in questa circostanza non si producono variazioni nel valore di iscrizione della partecipata.

6.3. Valutazione delle partecipazioni

La valutazione delle partecipazioni differisce a seconda che siano circolanti o immobilizzati, come sintetizzato nel seguente schema:

6.3.1. Valutazione delle partecipazioni circolanti

Le partecipazioni incluse nell’attivo circolante sono valutate al minor valore tra costo e valore di presunto realizzo, la collocazione in Conto economico delle eventuali svalutazioni delle partecipazioni circolanti per effetto della differenza negativa tra costo e valore di realizzo desumibile dall’andamento del mercato è riepilogata a Conto economico nella voce sub D.19.a), cioè svalutazioni delle partecipazioni, mentre le eventuali rivalutazioni di ripristino delle partecipazioni, confluiscono nella voce D.18.a) del Conto economico.

Il costo determinato come costo specifico ovvero configurazioni LIFO, FIFO o media ponderata deve essere confrontato con il valore di realizzazione desumibile dall’andamento del mercato.

Stante il silenzio del Codice civile, assumono estremo rilievo le seguenti regole (OIC 21, parr. 46-52):

• per partecipazioni non quotate, stante la difficoltà pratica di identificare un valore di mercato, è necessario che la società si adoperi con la dovuta diligenza professionale e sopportando costi proporzionati alla complessità e alla rilevanza dell’investimento, per acquisire tutte le informazioni disponibili per poter stimare in modo attendibile il valore di realizzazione;

• stima di tale valore si dovrà tenere conto anche della ridotta negoziabilità della partecipazione;

• per partecipazioni quotate, la determinazione del valore di realizzazione si basa sulle quotazioni di borsa. Il valore di mercato, da confrontare con il costo, è costituito dal valore di quotazione per partecipazioni negoziate in mercati organizzati che, per volumi trattati e per caratteristiche di affidabilità, possano effettivamente esprimere quotazioni sufficientemente attendibili;

• l’ammontare delle partecipazioni oggetto di valutazione sia rilevante rispetto ai volumi normalmente negoziati sul mercato, le quotazioni potrebbero non essere significative;

• possono considerare in astratto due riferimenti temporali: uno fisso, cioè la data di fine esercizio (o quella di quotazione più prossima); l’altro rappresentato dalla media delle quotazioni del titolo relative a un determinato periodo, più o meno ampio (Documento OIC 21);

• del mercato rilevato successivamente alla chiusura dell’esercizio è un elemento informativo che concorre insieme a tutti gli altri alla stima del valore di realizzazione della partecipazione, che comunque deve riflettere la situazione in essere alla data di riferimento del bilancio;

• le quotazioni espresse dal mercato dopo la chiusura dell’esercizio siano espressive di un deterioramento delle condizioni economico-finanziarie della partecipata, si può ritenere che tale deterioramento sussistesse già alla fine dell’esercizio e dunque se ne tiene conto nella valutazione di bilancio;

• altri casi le variazioni di valore di una partecipazione registrate successivamente alla chiusura dell’esercizio appartengono alla competenza economica del nuovo esercizio. Di esse è, comunque, data notizia in Nota integrativa (Documento OIC 21).

La svalutazione riguarda partecipazioni specifiche e non aggregati più o meno omogenei. Nell’ambito degli investimenti azionari, pertanto, deve essere tenuta memoria di ciascuna “classe” di azioni detenute (es. azioni Alfa Spa ordinarie, azioni Gamma Spa risparmio, ecc.) in modo da poter imputare le svalutazioni ai titoli in flessione e da lasciare invariato il valore di iscrizione per i titoli in rialzo.

Partecipazioni cedute dopo la chiusura dell’esercizio

Se il valore di mercato dei titoli è inferiore al prezzo per la cessione avvenuta prima della redazione del progetto di bilancio, la valutazione deve essere condotta in base al prezzo di vendita, sempre che l’acquirente sia una parte indipendente, che la vendita ed il trasferimento della proprietà siano stati effettuati entro la data di predisposizione del bilancio e che il corrispettivo beneficio sia stato definitivamente acquisito all’economia della società che redige il bilancio.

Ripristini di valore

Nel momento in cui vengono meno le motivazioni a fronte delle quali il titolo è stato svalutato, occorre ripristinarne il valore (art. 2426, c. 1, n. 9, c.c. e Documento OIC 21). La motivazione più tipica, in tal senso, è rappresentata dalla ripresa dei corsi borsistici dopo fasi di calo.

Il ripristino di valore avviene sino a concorrenza del costo originario; è, invece, in contrasto con i criteri di valutazione previsti dal Codice civile la rivalutazione per importi che eccedono tale importo.

Nel Conto economico, i ripristini di valore delle partecipazioni dell’attivo circolante sono iscritti nella voce “D.18.a) - Rivalutazioni di partecipazioni”.

Possibilità di non svalutare i titoli circolanti

I soggetti che non adottano i Principi contabili internazionali, nel bilancio 2023, possono valutare i titoli non destinati a permanere durevolmente nel loro patrimonio (in altre parole, i titoli iscritti nell’attivo circolante) in base al loro valore di iscrizione così come risultante dall’ultimo bilancio annuale regolarmente approvato anziché al valore desumibile dall’andamento del mercato, fatta eccezione per le perdite di carattere durevole (Decreto MEF del 14 settembre 2023 e D.L. n. 131/2023).Questa possibilità era già stata prevista per i bilanci dell’esercizio 2018 ed era già stata estesa anche ai bilanci dell’esercizio 2019, dell’esercizio 2020 (art. 20-quater, D.L. n. 119/2018, D.M. 15 luglio 2019 e D.M. 17 luglio 2021) e dell’esercizio 2022 (D.L. n. 73/2022, coordinato con Legge di conversione n. 122/2022, art. 45, c. 3-octies).

La deroga permette di non svalutare i titoli circolanti se alla chiusura dell’esercizio hanno un valore di realizzazione desumibile dall’andamento del mercato inferiore al valore di carico in contabilità, fatta salva l’ipotesi in cui la perdita abbia carattere durevole.

Le imprese che si avvalgono della facoltà in parola destinano a una riserva indisponibile utili di ammontare corrispondente alla svalutazione non imputata. In caso di utili di esercizio di importo inferiore a quello della suddetta differenza, la riserva è integrata utilizzando riserve di utili o altre riserve patrimoniali disponibili o, in mancanza, mediante utili degli esercizi successivi (c. 3-decies dell’art. 45 del D.L. n. 73/2022).

L’OIC, che per le norme riferite agli esercizi precedenti aveva già emanato il Documento interpretativo n. 3 (“Le novità introdotte dal D.L. 29 novembre 2008, n. 185 (convertito nella Legge 28 gennaio 2009, n. 2). Aspetti contabili relativi alla valutazione dei titoli non immobilizzati, rivalutazione degli immobili e fiscalità differita delle operazioni di aggregazione aziendale”) e quindi il Documento interpretativo 4 (“D.L. 23 ottobre 2018, n. 119 (convertito con Legge 17 dicembre 2018, n. 136). Aspetti contabili relativi alla valutazione dei titoli non immobilizzati”), adesso, per rispondere alla ulteriore proroga all’esercizio 2022 di questa possibilità di rivalutare, ha emanato nel febbraio 2023 il Documento interpretativo n. 11 (“Decreto Legge 21 giugno 2022, n. 73 (convertito con Legge 4 agosto 2022, n. 122) Aspetti contabili relativi alla valutazione dei titoli non immobilizzati”).

In assenza di uno specifico disposto normativo primario, la definizione di perdita durevole di valore applicabile nella fattispecie è quella dei Principi contabili (oggi OIC 20 e 21).

Le disposizioni si applicano ai titoli iscritti nell’ultimo bilancio annuale 31 dicembre 2022) e a quelli acquistati nell’esercizio in corso alla data di entrata in vigore del decreto (2023), mantenendo l’iscrizione di detti titoli al costo di acquisto in assenza di perdite durevoli di valore.

Avendo la norma valenza anche fiscale, non si produce un disallineamento tra valori civilistici e fiscali. Ne consegue che non emergono differenze temporanee e quindi non si pone un tema di iscrizione di imposte anticipate e differite.

Nota integrativa

Le società che si avvalgono della deroga prevista dalla norma forniscono in Nota integrativa informazioni circa:

• le modalità con cui si è avvalsa della deroga, indicando i criteri seguiti per l’individuazione dei titoli oggetto di deroga; e

• la differenza tra il valore dei titoli iscritti in bilancio ed il relativo valore desumibile dall’andamento del mercato e le motivazioni per cui hanno ritenuto la perdita temporanea.

6.3.2. Valutazione delle partecipazioni immobilizzate - Metodo del costo

È consentito agli amministratori scegliere se valutare le partecipazioni immobilizzate in imprese controllate e collegate adottando il criterio del costo o il metodo del patrimonio netto (o equity method) (ex art. 2426, n. 4, c.c.).

Entrambe le possibilità sono ammesse, anche se in talune circostanze appare indubbiamente preferibile l’adozione del metodo del patrimonio netto, che comporta come conseguenza la variazione del valore della partecipazione secondo l’andamento gestionale della società partecipata.

I casi in cui la società partecipante è in grado di esercitare un’influenza notevole o dominante sulla società partecipata rendono opportuna l’adozione del metodo del patrimonio netto quale criterio di valutazione delle partecipazioni immobilizzate.

Il metodo del costo dovrebbe essere invece circoscritto alle fattispecie in cui particolari fattori (situazioni politiche, stato di liquidazione della partecipata, ecc.) limitino l’influenza della partecipante nelle società controllate o collegate.

Nella prassi, le società italiane nei loro bilanci separati adottano con maggiore frequenza la valutazione al costo, che si riflette in una maggiore stabilità del valore della partecipazione ed è caratterizzata da una maggiore semplicità applicativa.

Il valore delle partecipazioni valutate secondo il criterio del costo deve essere in ogni caso oggetto di un confronto in sede di bilancio: infatti, tale valore va raffrontato con il valore derivante dall’adozione del metodo del patrimonio netto (qualora la partecipante sia tenuta a redigere il bilancio consolidato) ovvero con la frazione del patrimonio netto risultante dal più recente bilancio della società partecipata (se la partecipante non è obbligata alla redazione del bilancio consolidato) (ex art. 2426, n. 3, c.c.).

In questi casi è comunque necessario rendere nota tale eccedenza nella Nota integrativa. Se la società partecipante ritiene che la suddetta differenza non sia giustificata da plusvalori latenti o da un avviamento, si rende necessaria una svalutazione della partecipazione, che non può rimanere iscritta a tale maggior valore.

Svalutazione per perdite durevoli e ripristini di valore

Il valore a cui sono iscritte le partecipazioni valutate con il metodo del costo subisce variazioni rispetto al costo originario solo in caso di perdite durevoli tali da ridurre il valore recuperabile fino a renderlo inferiore al valore contabile.

Tale previsione richiede che l’individuazione del carattere durevole della perdita sia basata sulla verifica di perdite di esercizio strutturali della società partecipata, sia essa una società quotata o non quotata.

Sono da considerarsi perdite durevoli quelle in grado di intaccare la consistenza patrimoniale, riconducibili a situazioni negative interne o esterne alla società o a una combinazione di fattori interni ed esterni (OIC 21, parr. 31-41).

La perdita deve considerarsi durevole quando fondatamente non si prevede che le ragioni che l’hanno causata possano essere rimosse in un breve arco temporale (OIC 21).

Per evitare di svalutare la partecipazione, deve essere quindi dimostrabile che nel breve periodo la partecipata possa recuperare le condizioni di equilibrio economico-finanziario.

Tali considerazioni devono essere supportate dalla predisposizione di appositi piani e programmi di riequilibrio concreti, analitici, fattibili (da un punto di vista tecnico, finanziario ed economico) e di breve attuazione, che risultino da delibere degli organi societari.

In via particolare, è possibile mantenere la valutazione della partecipazione al costo in presenza di perdite anche consistenti qualora la società partecipata sia al primo esercizio di attività e si possa fondatamente ritenere non permanente, ma destinata a un ripianamento a partire dall’esercizio successivo.

La valutazione del carattere durevole della perdita nel caso delle partecipazioni in società quotate pone la questione dell’influenza di una riduzione dei corsi azionari su tale giudizio.

Come è previsto per la valutazione dei titoli obbligazionari immobilizzati, un significativo e prolungato ribasso delle quotazioni induce a giudicare la perdita durevole solo se oltre ad assumere carattere persistente, è unito a negative condizioni economico-finanziarie della partecipata, che fanno fondatamente ritenere non possibile un’inversione di tendenza (OIC 21, par. 36).

Se, a seguito di una svalutazione, le ragioni che l’avevano motivata vengono meno, il valore del titolo viene incrementato fino al limite massimo del costo originario.

Le svalutazioni di partecipazioni per perdite durevoli sono presentate alla voce D.19.a) del Conto economico, mentre la voce D.18.a), accoglie le eventuali rivalutazioni di ripristino.

In contropartita viene movimentato il relativo fondo svalutazione. La Nota integrativa deve quindi indicare le ragioni della svalutazione (ovvero del successivo ripristino di valore), l’ammontare della svalutazione e gli elementi utilizzati per la determinazione di tale minor valore.

Nei casi in cui la società partecipante consideri la perdita non durevole, mantenendo quindi la partecipazione iscritta in contabilità al valore di costo, essa è tenuta a presentare la specifica motivazione di questa scelta in Nota integrativa e avrà riflessi contabili soltanto qualora vi sia un impegno da parte sua a coprire le perdite della partecipata.

In questi casi è infatti necessario effettuare un accantonamento a fondo spese, registrando un costo che affluirà al Conto economico nella voce D.19.a). Il relativo fondo spese è invece presentato nel passivo di Stato patrimoniale alla voce B.3.

Riduzioni del capitale della partecipata per perdite e svalutazioni della partecipazione

Secondo il Documento OIC 21, la riduzione del capitale sociale della partecipata per perdite costituisce un forte indizio della necessità di procedere a rilevare una svalutazione della partecipazione per perdite durevoli di valore, ma non lo determina automaticamente. Nel caso di aumenti del capitale deliberati a seguito di riduzione del capitale per perdite che abbiano i connotati della perdita durevole, si procede dapprima alla riduzione del valore della partecipazione, quindi al ripristino del valore della stessa partecipazione in misura corrispondente all’aumento del capitale eseguito.

Partecipazioni in valuta estera e perdite durevoli

L’art. 2426, c. 1, n. 8-bis, c.c. richiede che “Le attività e passività in valuta non monetarie devono essere iscritte al cambio vigente al momento del loro acquisto”. Poiché il Documento OIC 26 definisce qualunque tipo di partecipazione come non monetario, in quanto tale attività non comporta il diritto ad incassare moneta, le partecipazioni dovranno essere mantenute al cambio storico e non adeguate al cambio di chiusura come accade per i crediti, i debiti e i titoli. Tuttavia, se la riduzione di valore per effetto del cambio deve giudicarsi durevole, allora andranno svalutate secondo i modi sopra descritti.

In presenza di indizi di perdita durevole, per poter stabilire se il costo storico possa essere mantenuto in bilancio occorre confrontarlo, secondo il Documento OIC 26 con il valore recuperabile. In questo processo valutativo, gli effetti legati alla variazione del cambio sono uno degli elementi da considerare nella determinazione del valore iscrivibile in bilancio per le singole attività.

Sempre in tale ambito, le eventuali differenze di cambio (positive o negative) concorrono ovviamente alla determinazione del valore recuperabile.

6.4. Valutazione con il metodo del patrimonio netto

Il metodo del patrimonio netto (equity method) è ammesso dal Codice civile per la valutazione delle partecipazioni immobilizzate in controllate o collegate, per cui è possibile applicare anche il sopra descritto metodo del costo.

La società partecipante può optare per l’adozione di metodi differenti (costo e patrimonio netto) per diverse partecipazioni, dal momento che non c’è l’obbligo di adozione di unico metodo per la rappresentazione in bilancio di tutte le partecipazioni (art. 2426, n. 4, c.c.).

L’applicazione del metodo del patrimonio netto è illustrata dall’OIC 17 in una sezione dedicata (OIC 17, parr. 150-187), che costituisce il testo di riferimento per la trattazione successiva.

La logica di fondo del metodo del patrimonio netto prevede che le variazioni del valore della partecipazione immobilizzata in società controllate o collegate riflettano le corrispondenti variazioni del valore del patrimonio netto della società partecipata.

Ciò comporta la necessità di rivalutare la partecipazione se la partecipata consegue degli utili, aumentando quindi il proprio patrimonio netto, mentre richiede di svalutare la partecipazione se la società controllata o collegata consegue delle perdite.

6.4.1. Valore di iscrizione iniziale

L’acquisto di una partecipazione di controllo o di collegamento viene normalmente effettuato a seguito di valutazioni di convenienza in cui l’acquirente raffronta il costo rispetto a una situazione patrimoniale a valori correnti.

La determinazione di tali valori correnti comporta rettifiche ai valori contabili del patrimonio della partecipata in via extracontabile (OIC 17). La frazione di capitale acquistata attraverso l’acquisto della partecipazione viene determinata sulla base del patrimonio netto emergente dalla situazione patrimoniale a cui sono state apportate le suddette rettifiche extracontabili.

A seguito di queste rettifiche, la società partecipante è in grado di allocare le differenze emerse tra il costo di acquisto e la propria quota del patrimonio netto contabile della partecipata ai singoli componenti patrimoniali attivi e passivi.

Ai fini del loro trattamento contabile, essa deve quindi determinarne la natura e sulla base di questo prospetto dovrà in seguito rettificare i risultati economici della società partecipata dal primo bilancio successivo all’acquisto della partecipazione.

Differenze iniziali tra costo e valore della corrispondente frazione del patrimonio netto: differenza positiva

Se alla data dell’acquisizione il costo d’acquisto della partecipazione differisce dalla corrispondente frazione del patrimonio netto contabile della società partecipata, si determina una differenza iniziale, che può assumere segno positivo o negativo.

Qualora il costo di acquisto della partecipazione risulti superiore rispetto alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile della società partecipata, emerge una differenza iniziale positiva, che può essere il risultato di due situazioni differenti.

Presenza di avviamento o plusvalori latenti - Una prima possibilità è che tale differenza iniziale positiva sia motivata da maggiori valori dell’attivo patrimoniale della partecipata (per plusvalenze latenti) o alla presenza di avviamento.

In tal caso la società partecipante registra la partecipazione al costo di acquisto, che appare giustificato da maggiori valori patrimoniali della partecipata, come previsto dall’art. 2426, n. 4, c.c. e ne indica le ragioni in Nota integrativa.

Questa differenza iniziale positiva verrà ammortizzata limitatamente alla frazione riconducibile ai beni ammortizzabili, incluso l’avviamento, a partire dal primo bilancio successivo all’acquisto (art. 2426, n. 4, 2° capoverso, c.c.).

A tal proposito, si noti che in questo caso la partecipazione è presentata nello Stato patrimoniale della partecipante in voce unica, senza separata indicazione o evidenza delle plusvalenze latenti o dell’avviamento, che risultano invece inclusi nel costo di acquisto a cui la partecipazione è iscritta.

Assenza di avviamento o plusvalori latenti - Un’altra possibilità è che la differenza iniziale positiva non sia motivata da plusvalenze latenti o dall’avviamento della partecipata. In tal caso la partecipazione deve essere svalutata e il relativo costo è presentato nella voce D.19.a) “Svalutazione delle partecipazioni” del Conto economico.

Differenze iniziali tra costo e valore della corrispondente frazione del patrimonio netto: differenza negativa

Qualora il costo di acquisto della partecipazione risulti inferiore al valore della corrispondente frazione di patrimonio netto contabile della partecipata, tale differenza iniziale negativa può derivare da due differenti ipotesi:

• la società partecipante ha concluso un “buon affare”; in questo caso essa registra la partecipazione al maggior valore del patrimonio netto della partecipata rettificato come sopra esposto. Si rileva quindi un aumento di valore della partecipazione pari a tale differenza movimentando in contropartita una “Riserva per plusvalori di partecipazioni acquisite”, indistribuibile e riepilogata a Stato patrimoniale tra le “Altre riserve”;

• la società partecipante prevede risultati economici sfavorevoli per la partecipata, per cui la differenza negativa è motivata dalla prospettiva di futuri andamenti sfavorevoli. In questo caso la società partecipante deve tenere memoria extracontabilmente di tale differenza negativa attraverso un “Fondo per rischi e oneri futuri”. Contabilmente, all’acquisto la partecipazione è iscritta al valore corrispondente al costo sostenuto. Negli esercizi seguenti il fondo di cui si è tenuta memoria in via extracontabile viene utilizzato a rettifica dei risultati negativi della partecipata adottando la stessa logica prevista dall’OIC 17 per il fondo di consolidamento per rischi e oneri futuri.

6.4.2. Considerazione del risultato di esercizio della partecipata

Le plusvalenze rispetto al valore riportato nel bilancio dell’esercizio precedente, che vengono riconosciute negli esercizi successivi per effetto dell’applicazione del metodo del patrimonio netto, sono iscritte in una riserva indistribuibile (art. 2426, c. 3, n. 4, c.c.).

Valutazioni di fine esercizio e bilancio della partecipata

L’applicazione del metodo del patrimonio netto avviene generalmente utilizzando il bilancio approvato da parte della società partecipata che si riferisce alla stessa data della chiusura dell’esercizio del bilancio della partecipante (OIC 17, par. 164).

Rispetto a tale previsione possono tuttavia presentarsi alcune criticità. In primo luogo, l’assemblea della partecipata potrebbe non avere approvato il proprio bilancio in tempo utile da consentire alla partecipante il suo utilizzo ai fini della valutazione della partecipazione.

In tali casi, qualora non sia ancora giunta l’approvazione da parte dell’assemblea si può assumere come base per l’applicazione del metodo del patrimonio netto un progetto di bilancio formalmente redatto dall’organo amministrativo della società controllata o collegata.

Inoltre, la società partecipata può chiudere l’esercizio in una data differente rispetto alla partecipante. In tale circostanza, gli amministratori della società partecipante richiedono alla partecipata la redazione di un bilancio straordinario la cui data di chiusura coincida con quella del proprio bilancio. È quindi il suddetto bilancio intermedio a costituire la base per l’applicazione del metodo del patrimonio netto (OIC 17, par. 165).

Bilancio con data diversa

Solo per le partecipazioni in società collegate, se la data di riferimento del bilancio della società collegata diverge da quella del bilancio della partecipante, è accettabile utilizzare un bilancio a data diversa purché si verifichino le seguenti condizioni (OIC 17, par. 166):

• la differenza non ecceda i 3 mesi;

• la differenza di data del bilancio sia mantenuta costante;

• la diversità di data venga indicata nella Nota integrativa della partecipante;

• vengano riflessi gli effetti di operazioni ed eventi significativi verificatisi tra la data del bilancio della collegata e quella della partecipante, ed essi siano posti in evidenza nella Nota integrativa della partecipante.

Rettifiche al risultato economico della partecipata

Affinché il metodo del patrimonio netto produca effetti analoghi a quelli del consolidamento, la sua adozione comporta la necessità di effettuare lo stesso genere di rettifiche. Pertanto, il risultato economico d’esercizio (utile o perdita) risultante dal bilancio della partecipata è soggetto alle seguenti rettifiche, ove applicabili (OIC 17, par. 167):

• rettifiche derivanti dalla mancata applicazione di Principi contabili uniformi a quelli applicati dalla partecipante;

• rettifiche derivanti da eventuali eventi significativi verificatisi tra la data di chiusura dell’esercizio della collegata e quello della partecipante nell’ipotesi in cui tali date non coincidano;

• rettifiche derivanti dall’eliminazione degli utili e perdite interni relativi ad operazioni intersocietarie. Nel caso di utili/perdite derivanti da operazioni tra la partecipante (incluse le sue controllate consolidate) e una partecipata, la partecipante rileva nel proprio bilancio tali utili o perdite solo per la sua percentuale di possesso nella partecipata (OIC 17, par. 169);

• rettifiche per riflettere gli effetti, aggiornati annualmente, derivanti dall’iniziale imputazione delle differenze fra i valori contabili e i valori che tengono conto del diverso prezzo di acquisizione. A titolo di esempio, tali rettifiche includono l’ammortamento (calcolato secondo lo stesso criterio adottato dalla partecipata) dei plusvalori latente su immobili della partecipata o dell’avviamento determinati in sede di confronto iniziale. Tale rettifica riduce il risultato di esercizio della partecipata da considerare per l’applicazione del metodo del patrimonio netto;

• rettifiche derivanti dalla percentuale di capitale della partecipata posseduto dalla partecipante.

Operazioni intersocietarie

Con riguardo alle operazioni intersocietarie, nell’eliminare i componenti positivi o negativi dal Conto economico della società partecipata bisogna considerare quelli già riflessi nel Conto economico della partecipante.

Infatti, tali componenti di reddito della società controllata o collegata non vengono eliminati nella misura in cui trovano perfetta contropartita in componenti reddituali di segno opposto presenti nel Conto economico della società partecipante.

L’utile della partecipata è comunque condizionato da costi o ricavi della partecipante derivanti da operazioni intersocietarie, che sono presenti nel Conto economico della partecipata con valori di segno opposto, il che annulla sostanzialmente l’impatto di tali valori sul Conto economico della partecipante.

Dovranno invece essere effettuate delle rettifiche in relazione agli utili e alle perdite della società partecipata che non siano già riflessi nel Conto economico della partecipante con valori di segno contrario (e viceversa) come avviene nei casi sotto riportati:

• utili o perdite lorde su vendita di beni e/o merce, che devono essere eliminati solo se e nella misura in cui i costi corrispondenti siano sospesi e iscritti tra le rimanenze finali della partecipata;

• plusvalenze e minusvalenze dovute alla vendita di beni strumentali, registrate dalla società venditrice, per la parte che eccede gli ammortamenti determinati dal cessionario sulla quota di costo che costituisce l’utile interno (ossia sulla stessa plusvalenza o minusvalenza).

È infine necessario moltiplicare il risultato economico dell’esercizio della partecipata rettificato come richiesto dai punti da 1 a 4 sopra riportati (OIC 17, par. 167) per la frazione di capitale posseduto dalla società partecipante (OIC 17, par. 167, punto 5).

Risultato economico di esercizio della partecipata nel bilancio della partecipante

L’adozione del metodo del patrimonio netto per la valutazione delle partecipazioni comporta che il risultato di esercizio della società partecipata, rettificato in base alle regole sopra illustrate, si rifletta in una variazione nel valore della partecipazione iscritta nel bilancio della partecipante, così da garantire che il suo valore corrisponda sempre alla quota del patrimonio netto di pertinenza della società partecipata.

Ne consegue che in caso di risultato di esercizio positivo (utile) della partecipata valutata con il metodo del patrimonio netto questo causa un incremento del valore della partecipazione, mentre la perdita registrata dalla società partecipata comporta un decremento del valore della partecipazione.

Le plusvalenze registrate in caso di utile della partecipata vengono iscritte in una riserva non distribuibile (art. 2426, c. 1, n. 4, c.c.), così da scongiurare il rischio che agli azionisti siano distribuiti utili non ancora realizzati in capo alla partecipante.

Si noti che tale variazione in aumento del valore della partecipazione deve essere imputata in ogni caso a Conto economico e l’iscrizione della riserva di cui all’art. 2426, c. 1, n. 4, c.c., avviene solo in seguito, come illustrato nei paragrafi successivi (OIC 17, par. 170).

Rilevazione a bilancio della variazione per risultato economico della partecipata - La variazione del valore della partecipazione dovuta all’utile della partecipata viene registrata nella voce D.18.a) “Rivalutazioni di partecipazioni” a Conto economico, movimentando in contropartita la posta epilogata alla voce B.III.1) “Partecipazioni in imprese controllate” ovvero alla voce B.III.1.b) “Partecipazioni in imprese collegate” a Stato patrimoniale.

Se la società partecipante applica il metodo del patrimonio netto a più partecipazioni, essa non può effettuare una valutazione delle partecipazioni su base aggregata, ma è tenuta ad applicare il metodo descritto a ogni singola partecipazione.

Non è quindi possibile compensare la svalutazione di una partecipazione con la rivalutazione di un’altra, ma entrambe le variazioni devono trovare autonoma esposizione in bilancio (Cass., Sez. I, 5 maggio 2022, n. 14210).

Creazione della riserva indistribuibile

La partecipante deve iscrivere le plusvalenze derivanti dall’adozione del metodo del patrimonio netto in una riserva indistribuibile (art. 2426, n. 4, c.c. e OIC 17, par. 171). Ciò consente di evitare che possano essere distribuiti come dividendi i proventi generati dalla rivalutazione delle partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto.

Tale riserva può essere utilizzata a copertura della perdita di esercizi precedenti o successivi a partire dall’esercizio della sua iscrizione, senza che sia necessario rispettare ordini di priorità rispetto alle altre riserve del netto distribuibili mentre non è utilizzabile per coprire svalutazioni per perdita durevole derivante da altre partecipazioni.

Trattamento dei dividendi percepiti

La distribuzione dell’utile di esercizio della partecipata sotto forma di dividendi non può comportare la registrazione di componenti di reddito positivi nel Conto economico della partecipante che valuta tale partecipazione con il metodo del patrimonio netto.

Ciò comporterebbe infatti una doppia iscrizione nel Conto economico della partecipante degli stessi proventi: prima come rivalutazione della partecipazione e quindi come dividendi.

La distribuzione di dividendi comporta pertanto una riduzione del valore della partecipazione nella società controllata o collegata e rende anche disponibile la riserva ex art. 2426, c. 1, n. 4, c.c. nella misura dei dividendi distribuiti, poiché in tale momento il plusvalore della partecipazione si può considerare realizzato (OIC 17, par. 177).

Perdite per importi superiori al valore della partecipazione

Se per effetto di perdite il valore della partecipazione assume un segno negativo, è necessario azzerare la partecipazione.

Inoltre, qualora la partecipante abbia un impegno per il supporto finanziario della partecipata, essa deve registrare in un fondo per rischi ed oneri le perdite ulteriori rispetto a quelle che hanno condotto all’azzeramento della partecipazione (OIC 17, par. 172).

Perdite durevoli di valore

È opportuno richiamare che anche le partecipazioni valutate applicando il metodo del patrimonio netto devono essere oggetto di svalutazione in presenza di perdite durevoli di valore, determinate secondo quanto previsto dall’OIC 21.

Ciò può comportare la necessità di valutare la partecipazione a un importo inferiore rispetto a che deriva dall’adozione del metodo del patrimonio netto, fatto che può verificarsi nei casi in cui la perdita di valore sia imputabile a fattori che non trovano immediato riflesso in perdite della società partecipata.

Partecipazioni in valuta estera valutate con il metodo del patrimonio netto

Il Documento OIC 26 con riferimento alle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto in società che redigono il bilancio in valuta estera, prevede che dapprima si traducano in euro i bilanci esteri secondo quanto disposto dalle regole di consolidamento di cui all’OIC 17 e solo successivamente applicare le regole della valutazione con il metodo del patrimonio netto sopra descritte.

6.4.3. Variazioni del patrimonio netto della partecipata che non hanno concorso alla formazione del risultato economico dell’esercizio

Nei casi in cui il valore del patrimonio netto della partecipata subisce modificazioni per effetto di fattori differenti dal conseguimento di utili o perdite, devono variare di conseguenza (ovviamente in base alla quota di pertinenza) il valore della partecipazione valutata con il metodo del patrimonio netto e la riserva indistribuibile ex art. 2426, n. 4, c.c., ma ciò non ha riflessi sul Conto economico della partecipata.

Ciò avviene negli aumenti di capitale a pagamento sottoscritti dai soci in proporzione alle percentuali di proprietà, in caso di ricezione di contributi in conto capitale, di rimborsi proporzionali ai soci della partecipata, di distribuzione di riserve e di rivalutazioni monetarie.

Qualora invece la partecipata proceda a un aumento gratuito del proprio capitale, la partecipante non effettua alcuna registrazione contabile dal momento che il patrimonio netto non varia ma modifica solo la sua composizione interna (conversione di riserve in capitale sociale).

6.4.4. Ulteriori variazioni della partecipazione e cessione della partecipazione

Operazioni della partecipata sul proprio capitale che ne modificano il valore patrimoniale

La partecipata può inoltre compiere operazioni sul proprio patrimonio netto tali da modificare la percentuale di proprietà della partecipante: ciò avviene, a titolo di esempio, qualora la società partecipata acquisti le proprie azioni da un terzo socio per poi annullarle oppure proceda a un aumento di capitale riservato a favore di un altro socio.

La variazione di valore della partecipazione deve essere registrata alla stregua di un’operazione realizzativa effettuata con terzi che aumenta o decrementa il valore della partecipazione.

Il valore della partecipazione iscritto nell’attivo dello Stato patrimoniale deve essere incrementato se l’ammontare di patrimonio netto di pertinenza della società partecipante aumenta, movimentando in contropartita la voce D.18.a) “Rivalutazioni di partecipazioni” in Conto economico.

Al contrario, il valore della partecipazione deve essere ridotto se il patrimonio netto della partecipata diminuisce, movimentando in contropartita la voce D.19.a svalutazioni di partecipazioni (OIC 17, par. 176).

Acquisti di ulteriori quote della partecipata

Nei casi in cui la società partecipante, a seguito dell’iniziale acquisizione della partecipazione, acquisti ulteriori quote nella partecipata, la differenza tra il prezzo di acquisto della quota aggiuntiva e l’incremento della corrispondente frazione del patrimonio netto contabile (come risulta dall’ultimo bilancio della società partecipata) è trattata alla stregua della differenza iniziale (OIC 17, par. 180).

Cessione della partecipazione valutata con il metodo del patrimonio netto

Al momento della cessione di una partecipazione valutata secondo il metodo del patrimonio netto, l’eventuale plusvalenza o minusvalenza vengono determinate come differenza tra il prezzo di vendita e il valore della partecipazione risultante dall’ultimo bilancio e tale differenza deve essere imputata a Conto economico.

Alla cessione, l’eventuale riserva ex art. 2426 c.c., n. 4 viene girata a riserva disponibile e può essere quindi utilizzata dalla società partecipante.

Se viene ceduta solo una parte delle azioni o una quota della partecipata, è necessario valutare se la cessione parziale della partecipazione abbia comportato una riduzione di valore durevole della partecipazione non ceduta, come può avvenire, a titolo di esempio, quando la cessione parziale comporta la perdita del controllo da parte della capogruppo.

In tal caso la società partecipante deve svalutare la partecipazione residua per l’ammontare del valore di carico residuo eccedente il valore recuperabile (OIC 17, par. 182).

6.4.5. Cambiamento del criterio di valutazione tra metodo del costo e metodo del patrimonio netto

La società partecipante può cambiare il metodo di valutazione delle partecipazioni passando dal metodo del patrimonio netto a quello del costo o viceversa.

Passaggio dal metodo del patrimonio netto al metodo del costo

La società partecipante deve passare dal metodo del patrimonio netto al metodo del costo quando (OIC 17):

• perde l’influenza notevole sulla partecipata;

• la partecipazione viene riclassificata dalle immobilizzazioni all’attivo circolante, in previsione di una cessione a breve termine.

Quando il metodo del patrimonio netto viene abbandonato, il valore della partecipazione esposto nel bilancio dell’esercizio precedente viene assunto come riferimento sia che la partecipazione permanga tra le immobilizzazioni finanziarie sia che sia iscritta nell’attivo circolante.

Nel primo caso, esso è assunto come il valore di costo ridotto delle eventuali perdite durevoli di valore, mentre nel secondo esso rappresenta il minore tra il costo ed il valore corrente di mercato.

Passaggio dal metodo del costo al metodo del patrimonio netto

Se la partecipante decide di passare dal metodo del costo a quello del patrimonio netto per la valutazione di una partecipazione di controllo o collegamento, il valore di iscrizione della partecipazione è quello risultante dal bilancio consolidato ove la partecipante rediga il bilancio consolidato.

In tal caso, negli esercizi successivi la partecipazione è valutata secondo i principi generali del metodo del patrimonio netto.

Se invece la partecipante non redige il bilancio consolidato, possono presentarsi due fattispecie:

• la partecipante dispone di una situazione patrimoniale (extracontabile) redatta all’atto dell’acquisto della partecipata tenendo conto del costo sostenuto, distribuito tra attività e passività, mediante rettifica dei valori contabili sulla base dei loro valori correnti;

• la società partecipante non dispone di tale situazione patrimoniale extracontabile.

Nel primo caso, il metodo del patrimonio netto deve essere applicato retroattivamente a partire dalla data di acquisizione della partecipazione e la differenza iniziale fra costo di acquisto e corrispondente quota di patrimonio netto risultante dalla situazione patrimoniale iniziale della partecipata alla data di acquisizione deve essere trattata applicando i principi generali del metodo del patrimonio netto.

In caso di differenza positiva, tale plusvalore si riflette, nella contabilità della partecipante, in un corrispondente aumento del valore della partecipazione, iscrivendo in contropartita una riserva indistribuibile.

In caso di differenza negativa, il valore della partecipazione viene ridotto inviando a Conto economico una svalutazione.

Tale trattamento contabile è dovuto alla presenza di una minusvalenza, riconducibile a risultati d’esercizio negativi della partecipata, che tuttavia non ha ancora comportato una rettifica del costo per perdita durevole di valore in considerazione della presunta temporaneità della perdita.

Negli esercizi successivi all’acquisizione, si effettuano le rettifiche per aggiornare annualmente gli effetti della iniziale differenza fra costo di acquisto e valore contabile della partecipata.

Dall’esercizio in cui la partecipazione è acquisita, la società partecipante deve infatti prendere in considerazione la frazione di pertinenza dei risultati economici degli esercizi successivi, nonché della quota di pertinenza delle altre variazioni del patrimonio netto della partecipata che non hanno concorso alla formazione del risultato economico di detti esercizi.

Nel secondo caso (la sopra citata situazione patrimoniale extracontabile della partecipata riferita alla data dell’acquisizione non è disponibile), la società partecipante deve raffrontare il valore contabile della partecipazione a inizio esercizio con l’importo corrispondente alla quota del patrimonio netto della partecipata di propria pertinenza alla stessa data.

In base all’esito di tale confronto, possono verificarsi due situazioni, ossia una differenza positiva fra la corrispondente frazione del patrimonio netto risultante dal bilancio della partecipata e il valore contabile della partecipazione nel bilancio della partecipante ovvero una differenza negativa.

In caso di differenza positiva, tale plusvalenza si riflette in un corrispondente incremento della voce “Partecipazioni” iscritta a Stato patrimoniale entro le “Immobilizzazioni finanziarie” della partecipante, e ha come contropartita la registrazione di un provento, che comporterà successivamente l’accreditamento di una riserva indistribuibile.

In caso di differenza negativa, essa può comportare:

• una svalutazione della partecipazione qualora essa tale differenza da una minusvalenza attribuibile ai risultati negativi d’esercizio della partecipata, che non hanno ancora comportato una svalutazione poiché erano stati considerati di natura non durevole; o

• una rettifica extracontabile al bilancio di apertura della partecipata (ossia del bilancio di apertura dell’esercizio al termine del quale la partecipante ha optato per il cambiamento di metodo di valutazione), se tale differenza non può essere interpretata come una minusvalenza.

Una volta ottenuta la corrispondenza fra valore di carico nella partecipante e patrimonio netto eventualmente rettificato, la società partecipante valuta in seguito la partecipazione tenendo conto del risultato d’esercizio della partecipata rettificato per l’applicazione di quanto previsto dal metodo del patrimonio netto.

6.6. Diritti di opzione call e put su partecipazioni

6.6.1. I diritti di opzione negli scambi di pacchetti azionari

Nelle operazioni di compravendita di pacchetti azionari con o senza cambio di controllo della società partecipata è sempre più frequente che le controparti inseriscano nel contratto di acquisto/vendita delle clausole che attribuiscono ad una o a entrambe le parti delle opzioni put (per chi vende) o call (per chi compra) da esercitarsi ad una data futura, ad un prezzo prefissato o, più spesso, ancorato ad alcuni parametri.

Con il contratto di opzione una parte (writer) concede all’altra (buyer), dietro pagamento di un premio, la facoltà (e non l’obbligo) di acquistare (opzione call) o di vendere (opzione put), alla scadenza o entro una determinata scadenza un determinato bene “sottostante” (underlying asset) ad un prezzo prefissato (strike price).

Il bene sottostante (che deve essere scambiato su un mercato con quotazioni ufficiali o pubblicamente riconosciute ovvero, nel caso di evento, oggettivamente riscontrabile) può essere:

• un’attività finanziaria, come azioni, obbligazioni, valute, strumenti finanziari derivati, ecc.;

• una merce, come petrolio, oro, grano, ecc.

Quindi nell’opzione call, l’acquirente alla scadenza o entro il termine di scadenza può esercitare il diritto di opzione acquistando l’attività sottostante al prezzo stabilito (ciò avviene quando, alla scadenza, il prezzo stabilito risulta inferiore al prezzo di mercato, caso nel quale si dice che l’opzione è in the money). Altrimenti l’acquirente dell’opzione può decidere di non acquistare, se le condizioni di acquisto alla scadenza rendano svantaggioso l’esercizio dell’opzione, caso che si verifica quando il prezzo del sottostante al momento della scelta è superiore al prezzo concordato contrattualmente, c.d. opzione out of the money).

Nell’opzione put le posizioni sono invertite: il buyer eserciterà l’opzione vendendo il sottostante se il prezzo alla scadenza risulti inferiore a quello stabilito. In caso contrario rinuncerà all’esercizio dell’opzione. In ogni caso, sia in caso di esercizio dell’opzione sia nell’ipotesi di rinuncia, il premio dovrà essere versato.

6.6.2. Iscrizione a bilancio dei diritti di opzione su azioni

In bilancio le opzioni call e put su azioni si qualificano come strumenti finanziari derivati dal momento che integrano tutti i tre requisiti per la identificazione di un derivato come stabiliti dall’OIC 32. Infatti, un derivato è uno strumento finanziario o un altro contratto che possiede le seguenti tre caratteristiche:

• il suo valore varia come conseguenza della variazione di una determinata variabile che nella fattispecie è costituita dal valore della sottostante partecipazione, influenzata dai risultati conseguiti e attesi dalla società partecipata. Nei casi in cui il sottostante sia un’azione quotata in borsa, il valore del derivato dipende principalmente dal prezzo di borsa della partecipata;

• non richiede un investimento netto iniziale o richiede un investimento netto iniziale che sia minore di quanto sarebbe richiesto per altri tipi di contratti da cui ci si aspetterebbe una risposta simile a variazioni di fattori di mercato;

• è regolato a data futura.

La regola civilistica prevede che gli strumenti finanziari derivati si iscrivano al loro fair value.

Per cui se il valore del sottostante scende, il fair value di una opzione call diminuirà ed aumenterà invece il fair value di una opzione put. Alla chiusura dell’esercizio, dunque, si rileverà a Stato patrimoniale lo strumento finanziario derivato attivo o passivo e, corrispondentemente, un ricavo o un costo a Conto economico nell’area D.

Quando l’opzione scade (se di tipo europeo) o comunque permette l’esercizio (se di tipo americano) si possono avere due alternative: esercizio o non esercizio dell’opzione.

Se si esercita l’opzione, si rileverà l’acquisto di azioni per una call e una vendita di azioni per una put. L’esercizio dell’opzione si verifica quando il prezzo di mercato del sottostante rende conveniente per il possessore dell’opzione l’esecuzione. Quindi una put si esercita quando il prezzo (es. 90) scende sotto lo strike price (es. 100) ed una call si esercita quando il prezzo di mercato (es. 110) sale sopra lo strike price.

A quel punto si rileva anche la estinzione del derivato con conseguente invio del suo saldo a Conto economico, che in sostanza va a compensare il componente reddituale rilevato nel precedente esercizio come variazione del fair value.

6.6.3. Valore dell’opzione

Dato che le opzioni conferiscono al loro possessore una facoltà e non un obbligo, potranno assumere un valore positivo (nel caso in cui risulti conveniente esercitare la facoltà) o, al massimo, nullo. Il valore intrinseco di un’opzione call oppure put è dato, rispettivamente, da:

C= max (0; S-X)

P= max (0, X-S)

dove S rappresenta il prezzo spot del sottostante e X lo strike price.

In corrispondenza della data di scadenza il valore di un’opzione coincide con il suo valore intrinseco, mentre in un qualsiasi momento precedente la scadenza il valore di un’opzione è dato dalla somma tra il valore intrinseco ed il valore temporale. Quest’ultimo dipende dalla probabilità che, con il passare del tempo, il valore intrinseco aumenti. Pertanto, i fattori che influenzano il prezzo di un’opzione prima della data di scadenza, oltre al prezzo spot del sottostante e allo strike price, sono: la durata residua; la volatilità del prezzo del sottostante; il livello dei tassi di interesse e la presenza o meno di redditi periodici (quali, ad esempio, i dividendi di una azione).

A causa dell’asimmetria tra i diritti ed i doveri dell’acquirente e del compratore, l’acquisto di un’opzione richiede normalmente l’esborso di una somma di denaro denominata premio. Nel caso di diritti di opzione connessi a scambi di pacchetti qualificati per effetto di operazioni straordinarie (acquisizioni, conferimenti, ecc.), il premio spesso non è stabilito.

Il calcolo del fair value di un’opzione è un esercizio estremamente complesso in quanto a differenza dei contratti forward, nelle opzioni si innesta l’elemento probabilistico. Pertanto la valutazione del contratto in esame si può effettuare esclusivamente utilizzando modelli matematico-probabilistici come, ad esempio, il Modello di Black & Scholes (in alternativa al Modello di Black & Scholes possono utilizzarsi suoi modelli derivati o altri modelli binomiali riconosciuti per la determinazione del valore delle opzioni) (cfr. )) per la determinazione del fair value di una opzione. Il Modello si basa sulla probabilità o meno che l’opzione venga esercitata. Tale probabilità, che si esprime in valori percentuali da 0% a 100%, è sintetizzabile nel coefficiente Delta (Δ).

In base al valore del sottostante rispetto allo strike price, ad un certo istante le opzioni possono essere:

• esercitabili o “in the money”, se il tasso di cambio spot è > dello strike price per le opzioni call (viceversa per le opzioni put);

• quasi esercitabili o “at the money”, se il tasso di cambio spot è indicativamente in linea con lo strike price per le opzioni call;

• non esercitabili o “out of the money”, se il tasso di cambio spot è < dello strike price per le opzioni call (viceversa per le opzioni put).

In ogni istante prima della scadenza, il valore di un’opzione sarà funzione di almeno cinque variabili fondamentali:

• (S) il prezzo dell’attività sottostante;

• (X) il prezzo di esercizio (o strike price);

• (T): la durata residua dell’opzione;

• (σ): la volatilità implicita dell’attività sottostante;

• (r): il livello dei tassi di interesse.

Attraverso il Modello Black & Scholes, sulla base dei dati di input, si determina il coefficiente Delta (Δ). Tale grandezza misura la sensitività del prezzo di un’opzione al variare del prezzo del sottostante.

In termini tecnici, il Delta è la derivata prima del premio dell’opzione rispetto al prezzo del sottostante in base al legame indicato nel rapporto seguente:

Δ = Variazione del premio opzione/Variazione del prezzo del sottostante

Da cui può ricavarsi:

Premio opzione = Δ x Variazione del prezzo del sottostante

Ovviamente il fair value di un’opzione call aumenta all’aumentare del prezzo del sottostante e della sua volatilità.

Se invece il prezzo di mercato non rende conveniente l’esercizio della call, allora non si avrà acquisto di titolo mentre il derivato si estinguerà comunque a Conto economico nel modo sopra esposto.

6.7. Azioni proprie

Le azioni proprie non sono più iscritte nell’attivo di Stato patrimoniale per effetto di quanto disposto dal D.Lgs. n. 139/2015. L’acquisto di azioni proprie viene registrato contabilmente come una riduzione di patrimonio netto, in considerazione del fatto che rappresenta sostanzialmente un rimborso di capitale ai soci.

A seguito di annullamento o di vendita sul mercato, le azioni proprie devono essere eliminate dal bilancio.

Nel caso di annullamento, l’eliminazione del valore contabile della riserva si riflette in una riduzione del capitale sociale. Eventuali differenze tra il valore nominale delle azioni annullate e il costo di acquisto modificano la consistenza di altre riserve disponibili (incrementandole se il valore nominale è maggiore del costo o riducendole nel caso opposto), senza far emergere componenti reddituali.

Qualora le azioni proprie siano invece rivendute, la suddetta riserva negativa viene chiusa registrando in contropartita l’incremento di liquidità. Anche in questo caso, eventuali plusvalenze o minusvalenze comportano rispettivamente un aumento ovvero una riduzione di un’altra riserva del netto.

6.8. Strumenti finanziari partecipativi

Gli strumenti finanziari partecipativi (d‘ora in poi SFP) nel diritto italiano sono strumenti finanziari che, dietro conferimento di risorse, conferiscono diritti patrimoniali (es. maturazione interessi, eventuale rimborso) o anche di diritti amministrativi, escluso il voto nell'assemblea generale degli azionisti. Sarà lo statuto societario a dover disciplinare le modalità e condizioni di emissione, i diritti che conferiscono, le sanzioni in caso di inadempimento delle prestazioni e, se ammessa, la legge di circolazione (art. 2346 c.c.). Normalmente essi prevedono la conversione successiva in azioni.

Il trattamento contabile di tali strumenti non è specificamente disciplinato né da norme del Codice civile, né da Principi contabili dell’OIC.

L’OIC 1 in realtà tratta degli SFP ma solo per fornire indicazione sulle informazioni da inserire nella Nota integrativa, prevedendo che si debba indicare in Nota “il numero degli strumenti finanziari, le modalità per il loro trasferimento e, infine, titolare la suddivisione in base alle principali caratteristiche degli stessi con l'indicazione dei relativi apporti”, oltre a riportare puntualmente “la concreta articolazione dei diritti relativi agli strumenti finanziari prevista nello statuto”.

Per il resto, il Documento 1 dell’OIC descrive solo sinteticamente la natura degli SFP, tra i quali contempla anche il caso di SFP emessi “a fronte di apporti, in via di principio, imputabili a capitale - quali il danaro, i beni e i crediti - ma che non sono comunque imputati a capitale se vengono eseguiti per acquisire strumenti finanziari”.

Tali strumenti hanno caratteristiche anche molto diverse tra loro che trascinano con sé diversi trattamenti contabili e l’assenza di una specifica disciplina nel codice e/o nei Principi contabili dell’OIC ha indotto altri organismi a fornire delle indicazioni.

In questo senso, la Massima n. 164 (7 novembre 2017) del Consiglio Notarile di Milano, in merito alla questione su come si contabilizzano gli SFP ritiene fondamentale accertare se gli SFP prevedano o meno, a carico della società, l’obbligo di rimborso dell’apporto o del suo valore, stabilendo che in presenza di obbligo di rimborso essi richiedano l’iscrizione di una voce di debito nel passivo dello Stato patrimoniale, mentre “nel secondo caso, invece, l’apporto comporta l’iscrizione di una riserva nel patrimonio netto della società nella misura in cui esso sia iscrivibile nell’attivo dello Stato patrimoniale o nella misura della riduzione del passivo reale.”

Secondo tale Massima, “salva diversa disposizione contenuta nello statuto o nel regolamento degli SFP…i diritti patrimoniali spettanti agli SF privi di diritto al rimborso del valore dell’apporto non dipendono dall’esistenza e dalla permanenza in essere della riserva costituitasi a fronte dell’apporto.” Tuttavia, l’esistenza della riserva costituita a fronte della emissione di SFP è necessaria affinché possa avvenire la conversione degli SFP in azioni, qualora si sia in presenza di strumenti finanziari partecipativi convertibili in azioni (Massima n. 166 del 7 novembre 2017 del Consiglio Notarile di Milano).

La Fondazione Aristeia, istituto di ricerca del Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti, ha dedicato al tema il Documento n. 69 (“Profili contabili degli strumenti finanziari ex art. 2346, comma sesto c.c.”), del gennaio 2007. Secondo tale documento la corretta rappresentazione contabile in bilancio degli SFP ed in particolare la collocazione nel patrimonio netto o nei debiti, dipende dal grado di esposizione al rischio di impresa e nel tentativo di adottare un parametro classificatorio che segni il confine di tali strumenti, “appare plausibile ricorrere a quello relativo alla verifica del grado di certezza della “restituzione” e, parallelamente, al livello di esposizione al rischio.

Il Documento prosegue individuando nell’obbligo di restituzione il carattere determinante per stabilire se contabilizzare tali apporti tra i debiti o nel patrimonio netto come riserva di apporto, distinta ovviamente dal capitale sociale. Nel caso di emissione di strumenti finanziari partecipativi di rischio in quanto privi dell’obbligo della restituzione, a fronte dell’apporto di beni materiali, tra i quali il denaro, il Documento Aristeia prevede che sia “necessario movimentare, come contropartita, una voce appartenente all’area del patrimonio netto. Poiché, come precisato addietro, non può trattarsi del capitale sociale, occorrerà rinviare ad un’altra posta ideale del netto che, nel caso, può corrispondere ad una riserva denominata, a titolo esemplificativo, “Riserva per emissione strumenti partecipativi”. Tale riserva, può “essere equiparata ad una riserva di tipo statutario, seppur la sua natura non assurge a quella di “utile”. Essa figurerà iscritta in bilancio fino a quando i corrispondenti strumenti finanziari partecipativi non saranno annullati.”

In sintesi, pur non essendovi una specifica disciplina dei profili contabili degli SFP nel quadro di regole italiane, le interpretazioni professionali esistenti individuano quale carattere determinante l’esistenza dell’obbligo di rimborso. Se detto obbligo non vi è, vi è concorde giudizio nel considerare contabilmente gli apporti a fronte dell’emissione degli SFP come apporti a riserva di capitale. L’esistenza di tale riserva sarà essenziale per poter poi garantire la conversione (se prevista) degli SFP in azioni.

Consegue da quanto sopra che il sottoscrittore degli SFP dovrà considerare il suo apporto o come credito (immobilizzato) in presenza di un diritto al rimborso o come (altre) partecipazioni negli altri casi. I criteri di valutazione saranno quindi diversi:

• se lo SFP è equiparato ad una partecipazione immobilizzata, sarà contabilizzato al costo, salvo perdite durevoli di valore;

• se lo SFP è equiparato ad un credito immobilizzato, sarà valutato con il criterio del costo ammortizzato e considerando le eventuali perdite da realizzo.

6.9. Informazioni in Nota integrativa

Con riguardo alle partecipazioni, la società partecipante deve fornire in Nota integrativa le seguenti informazioni (artt. 2426 e 2427 c.c. e OIC 21) (17.6.):

• il criterio utilizzato per la valutazione e le rettifiche di valore, specificando per le partecipazioni immobilizzate gli elementi a base della svalutazione nel caso di perdita durevole di valore (art. 2427, n. 1, c.c.) e per le partecipazioni circolanti il mercato cui si è fatto riferimento per la comparazione del costo;

• l’elenco delle partecipazioni (immobilizzate), possedute direttamente o per tramite di società fiduciaria o per interposta persona, in imprese controllate e collegate, indicando per ciascuna la denominazione, la sede, il capitale, l’importo del patrimonio netto, l’utile o la perdita dell’ultimo esercizio, la quota posseduta, il valore attribuito in bilancio o il corrispondente credito, l’ammontare delle riserve di utili o di capitale soggetto a restituzioni o vincoli o in sospensione d’imposta (art. 2427, n. 5, c.c.);

• i movimenti delle partecipazioni immobilizzate, specificando: il costo, le precedenti svalutazioni e rivalutazioni; le acquisizioni, gli spostamenti da una ad altra voce, le alienazioni avvenute nell’esercizio; le svalutazioni o le rivalutazioni effettuate nell’esercizio (art. 2427, n. 2, c.c.); l’OIC 21 richiede che siano indicate le partecipazioni che hanno costituito oggetto di cambiamento di destinazione, specificando il relativo importo, le ragioni e l’impatto della modifica sulla situazione patrimoniale e finanziaria e sul risultato economico;

• le variazioni intervenute nella consistenza delle partecipazioni (art. 2427, n. 4, c.c.);

• le informazioni sulle operazioni di aumento di capitale (a pagamento o gratuito) deliberate dalla società partecipata che ne descrivono le modalità di effettuazione e le conseguenze per la partecipante (OIC 21, par. 60);

• gli ammontari significativi dei saldi e delle operazioni compiute con consociate;

• l’ammontare dei proventi da partecipazioni (immobilizzate) di cui alla voce C.15) del Conto economico, diversi da dividendi (art. 2427, n. 11, c.c.);

• la ragione per cui la partecipazione è iscritta in bilancio al costo se tale valore supera la corrispondente frazione del patrimonio netto della partecipata (ove la partecipante non sia obbligata a redigere il bilancio consolidato), ovvero superi quello deviante dall’applicazione del metodo del patrimonio netto (ove la partecipante sia obbligata a redigere il bilancio consolidato), nonché la differenza tra il costo e il criterio di raffronto utilizzato (art. 2426, n. 4, c.c.);

• ove rilevanti, le eventuali restrizioni alla disponibilità delle partecipazioni e l’esistenza di diritti d’opzione, privilegi, su partecipazioni;

• se sono state compiute rivalutazioni ai sensi di leggi speciali su partecipazioni, la legge relativa, l’ammontare della rivalutazione, il trattamento contabile della riserva da rivalutazione, i suoi utilizzi e le restrizioni all’utilizzo. Nei casi in cui la tassazione della riserva di rivalutazione è soggetta alla condizione sospensiva della sua distribuzione e la tassazione è indipendente dalla cessione dei cespiti cui la rivalutazione si riferisce, gli organi amministrativi debbono dichiarare che la distribuzione sarà differita a tempo indefinito qualora non siano accantonate imposte;

• con riferimento alle partecipazioni circolanti: la differenza, ove apprezzabile, tra il valore di bilancio (calcolato applicando il criterio del costo e i metodi LIFO, FIFO o costo medio ponderato) e il valore calcolato in base ai costi correnti (art. 2426, n. 10, c.c.), evidenziando i casi nei cui il costo specifico è utilizzato come riferimento per determinare il costo di titoli fungibili.

Con riferimento alle partecipazioni immobilizzate che non sono detenute in società controllate o collegate e sono iscritte a un valore superiore al loro fair value, la società partecipante deve indicare in Nota integrativa (art. 2427-bis c.c.):

• il valore contabile e il fair value delle singole partecipazioni;

• i motivi per cui il valore contabile non è stato ridotto, specificando la natura degli elementi sostanziali su cui si fonda il convincimento che tale valore sia recuperabile.